當您擁有一家初創公司或公司時，有很多術語需要學習，包括 409a 估值。 了解這是什麼以及它的用途。
409A 估值是對私人公司普通股公平市場價值的評估。 它是獨立進行的。 409A 估值對於確定購買一股股票的成本至關重要。 因此，您需要 409A 估值才能提供股權。
仔細研究 409A 估值，更好地了解它們對您的小公司和投資者的重要性。
409A 估值指南
除了了解 409A 估值是什麼之外，您還需要考慮有關它們的其他重要事項。 本指南著眼於公司創始人或潛在投資者需要了解的最重要信息。
什麼是 409A 估值？
409A 估值確定私人公司普通股的公平市場價值。 回顧一下，普通股是通常為創始人或員工保留的股票。
估值過程是美國國稅局內部收入法規的一部分，用於計算公司股票的成本應為多少。
為什麼存在 409A 估值？
409A 估值是為了應對 2001 年的安然醜聞而製定的。IRC 第 409A 條由 IRS 於 2005 年推出，最終版本自 2009 年起生效。
其目標是防止高管利用股權漏洞謀取利益。 在第 409A 條中，您會發現私人公司在評估私人股票時必須遵循的框架。 評估應由獨立或無關聯方完成。 當這種情況發生時，它就創建了一個“安全港”。 因此，美國國稅局認為這是“合理的”，幾乎沒有例外。 我們將在下面更詳細地討論這個問題。
重要的是，如果公司在評估其股票時不遵守第 409A 條的規定，IRS 可以要求他們支付罰款。 在大多數情況下，這些費用由股東和員工支付。
關於安全港估值的知識
409A 安全港必鬚根據更具體的規則進行處理。 但假設它是有效的，除非它看起來“非常不合理”，否則你會從國稅局得到好處。 美國國稅局允許使用三種主要方法來評估公平市場價值並被視為安全港。 這些是獨立評估、具有約束力的公式或非流動性啟動假設。
其中，獨立評估假設最為常見。 這就需要您使用有資質的第三方評估師。 滿足這一基本要求意味著 IRS 必須證明您的 409A 估價“非常不合理”。
如果您沒有獲得安全港估值，409A 處罰是什麼？
如果您沒有獲得 409A 安全港估值，您可能會面臨重大處罰。 這些將影響股東和員工，包括：
- 任何修改後的應稅金額的應計利息
- 任何遞延補償立即應納稅（從本年度和往年開始）
- 對所有遞延補償額外徵收 20% 的稅
此外，處罰可能對員工士氣極其不利。 這是因為如果您不合規，他們將面臨稅收負擔。 如果您的估價不正確，很容易受到巨額稅收處罰，並且您的員工將不得不自掏腰包繳納所欠稅款。 這對您公司的聲譽和員工的生產力產生明顯的負面影響。
我會接受審核嗎？
好消息是，雖然您的公司是一家初創公司，但美國國稅局不太可能對其進行審計。 但隨著它的增長，審計的機會就會增加。 當您打算進行首次公開募股、收購或合併時也是如此。
您何時需要 409A 估價？
在提供股權或普通股期權之前，您需要進行 409A 估值。 任何處於早期階段的公司的創始人也應該獲得 409A 估值，因為這可以讓股東避免美國國稅局對其稅收的處罰。
根據經驗，在以下情況下您應該獲得 409A 估值：
- 發行第一筆普通股期權之前
- 經過一輪風險融資後
- 合併、收購或首次公開募股之前
- 每 12 個月（或任何重大事件之後）
在免稅基礎上提供股權之前需要 409A
上述獲得 409A 的最常見原因之一是您需要先獲得 409A，然後才能向員工免稅提供股票期權。 這是因為稅法第 409A 條的一部分要求公司列出股票期權的行權價格。 回顧一下，行使價是員工在歸屬後購買普通股的價格。
您需要 409A 估價的原因很簡單。 該公司不會讓股票在公開證券交易所上市，因此很難通過其他方式找到其價值。
什麼是重大事件？
作為參考，重大事件是指可能影響公司股票價格的任何事件。 在早期初創企業中，合格融資是最常見的例子。 這是指優先股、可轉換債務或普通股出售給支付協商價格的機構投資者。
總體而言，可能需要您進行另一次 409A 估值的一些潛在重大事件包括：
- 合格融資
- 重大合同、丟失合同或新合同對您的收入造成重大變化
- 潛在收購方向您的公司提供投資意向書
- 貴公司是買方或賣方的重大封閉式收購
- 可能會提高利潤或打開新市場的戰略合作夥伴關係
- 監管變化會顯著改變您的目標市場（增加或減少）
409A 估價需要多少錢？
409A 估值預計需要支付 1,000 至 10,000 美元，但大多數公司的估值接近 2,000 至 5,000 美元。 這將取決於您公司的規模及其複雜性。 值得注意的是，一些提供 409A 估值的公司還與其他服務捆綁提供。 在這種情況下，總價格將取決於所包含的其他服務。
初創公司 409A 估值 – 409A 估值適合多長時間？
您應該每 12 個月進行一次 409A 估價的部分原因是，這是它的有效期限。 這是 IRC 409A 評估有效的最長期限。 請記住，如果發生重大事件，其有效期可能會縮短。 這些在 12 個月或重大事件後完成的新 409A 稱為 409A 刷新。
409A估值是如何完成的？
獨立評估師通常會使用幾種常見方法之一來確定 409A 的公平市場價值。
市場方法
當您需要對融資輪進行 409A 估值時，這是最常用的方法。 這通常依賴於期權定價模型 (OPM) 反向求解估值方法。 它還可以使用類似上市公司的財務信息來估計公司的股權價值。 具體來說，它將關注股票價格、收益以及未計利息、折舊、攤銷和稅項之前的收入。
收入法
如果企業擁有正現金流和足夠的收入，則可以選擇這種方法。 它根據預測的未來現金流量和風險調整來定義公司的價值。
資產法
如果您的公司處於早期階段，尚未產生收入且尚未籌集資金，那麼這種情況很常見。 它涉及計算公司的資產淨值。
估值需要哪些信息？
409A 評估所需的確切信息將取決於完成評估的獨立方。 但以下是常見要求：
- 首席執行官姓名
- 外部審計公司的名稱（如果適用）
- 法律顧問姓名
- 公司章程（修訂和重述）
- 行業
- 可比較的相關上市公司名單
- 流動性事件的可能發生時間
- 公司的業務計劃、執行摘要或演示文稿
- 歷史財務報表
- 大小寫表
- 明年的預測收入（從估值日開始至接下來的兩個日曆年）
- 預測下一年的 EBITDA（從估值日開始至接下來的兩個日曆年）
- 股份購買協議（如果適用）
- 預計明年發放的期權（根據招聘計劃）
- 不可轉換債務金額
- 現金消耗和跑道
- 自上次 409A 估值以來發生的重大相關事件
估值後會發生什麼
估值之後、發行股票期權之前，公司董事會通常必須投票批准估值。
結論
409A 估值用於計算公司提供的普通股期權的公平市場價值。 在向員工提供股票期權之前，您需要先對其進行計算。 您還必須每年或在重大事件發生後更新它。 務必獲得安全港 409A 估價，否則可能會受到嚴厲處罰。
Shawn Manaher 是一名前財務顧問，創立了 5 家在線企業，同時也是一名教練、演講者、播客主持人和作家。 他曾出現在《福布斯》、TAE Radio 的“諮詢角”、《Writing Biz》、《What’s Your Story》等雜誌上。
